Las otras respuestas presentan preocupaciones válidas (en particular las condiciones invernales) y muchas razones por las que alguien puede querer tomarse más tiempo para disfrutar al máximo del viaje.
Voy a ir por el camino opuesto y asumiré que si dices que alquilas un coche por 4 días, es porque es el máximo tiempo que puedes dedicarle. Después de todo, Islandia es un muy caro país para un extranjero y puede estar allí sólo por una semana en total.
Hice personalmente la carretera de circunvalación en 4 días (3 noches) a finales de octubre, mi primera vez en Islandia. Había pasado unos días en Reykjavik y recorriendo el Círculo Dorado, pero quería salir a la carretera y ver lo que el país tenía para ofrecer, lejos de las principales atracciones turísticas. La señora de la empresa de alquiler de coches estaba horrorizada. Tenía que conducir de 5 a 7 horas por día, pero aún así tenía tiempo para hacer excursiones todos los días. Y déjeme decirle, como alguien que disfruta de la conducción, me divertí más conduciendo por la carretera sur entre el mar y los glaciares y las muchas cascadas, que haciendo senderismo en senderos marcados .
Hay muchos (y quiero decir muchos como en una cada pocos kms) pequeñas paradas al lado de la carretera de circunvalación. Estamos hablando de un pequeño trozo de tierra para unos 2 o 3 coches como máximo, pero suficiente para parar unos minutos y disfrutar del paisaje antes de pasar al siguiente. Para mí, este fue el punto culminante de mi viaje. YMMV por supuesto.
Por lo tanto, suponiendo que no se puede prescindir de más de 4 días para la carretera de circunvalación, pero que se quiere ver lo más posible de Islandia, y que los viajes largos en condiciones relativamente duras no te asustan, ni siquiera te excitan, entonces lo recomiendo. También recomiendo hacer el círculo completo: el Sur lleva más tiempo, pero fue la mejor parte con diferencia. Volver por el Norte ahorró tiempo en el viaje de regreso. Comprueba las condiciones antes de tu viaje, puede que necesites volver por donde viniste si las carreteras del lado Norte se deterioran, como mencionó @Willeke.
Sin embargo, ve a por la tracción a las cuatro ruedas.